IRB fará aumento de capital de até R$ 2,3 bilhões

A empresa de resseguros IRB Brasil RE (IRBR3) anunciou na noite de quarta-feira (8), em um fato relevante, que foi aprovado o aumento do capital social da Companhia. O valor ficará entre R$ 2,1 bilhões e R$ 2,3 bilhões, mediante a emissão de ações para subscrição privada.

Serão emitidas entre 303 milhões e 331,9 milhões de ações ordinárias, a depender do tamanho final do aumento de capital. O preço de emissão ficou definido em R$ 6,93 por ação, 25,64% abaixo do último preço de fechamento de R$ 9,32 por ação.

Os acionistas terão direito de preferência para subscrever ações na proporção de 0,36 nova ação ordinária para cada 1 ação de que forem titulares no fechamento do pregão da B3 do dia 13 de julho de 2020, equivalente a 35,94% da posição.

O prazo de exercício do direito de preferência para subscrição de ações terá início em 14 de julho de 2020 (inclusive) e término em 12 de agosto de 2020 (inclusive).

Os acionistas Bradesco e Itaú comprometeram-se a, no mínimo, acompanhar o aumento de capital em suas participações proporcionais no capital da companhia, de cerca de 15,4 por cento e 11,3%, respectivamente.

Os Investidores-âncora consideram, ainda, absorver as ações eventualmente não subscritas durante o período de subscrição, para que a Companhia tenha garantia de receber recursos do aumento de capital.

A capitalização do IRB (IRBR3) é uma etapa fundamental para resolver o problema de R$ 2,1 bilhões referente ao desenquadramento de reservas técnicas apontado pela Superintendência de Seguros Privados (Susep). Como a emissão tem um prazo longo e está sendo realizada com um desconto significativo em relação às cotações do mercado, o preço das ações deve ficar pressionado para baixo neste período.

Como a diluição é grande, os acionistas minoritários devem aderir ao aumento de capital do IRB. Outra opção seria vender o papel hoje, o que esperamos que possa trazer uma pressão negativa adicional nas ações no curto prazo.

Para que os investidores-âncora Itaú e Bradesco dessem garantia firme na oferta, é possível que tenham exigido um grande desconto no preço das ações.

Durante a divulgação de seu resultado trimestral, a companhia confirmou a fraude nas reservas técnicas e já havia anunciado a intenção de realizar um aumento de capital que agora acabou de vir à tona.

A nova gestão deu bons sinais de melhora de governança corporativa e transparência. Porém, o resultado do primeiro trimestre divulgado no dia 29 de junho veio abaixo do esperado e a teleconferência com analistas e investidores na tarde do dia 30 de junho evidenciou o longo caminho a ser percorrido até a recuperação da companhia.

A capitalização melhora um pouco a visibilidade sobre os próximos passos da companhia, mas continuamos enxergando as ações de IRB Brasil (IRBR3) como muito arriscadas, ainda que o recuo no preço das ações que atingiu 76 por cento no ano (ante queda de 14% do Ibovespa) possa indicar que as ações estejam atrativas em um primeiro momento.