O resultado do primeiro trimestre de 2020 da Santos Brasil foi regular e veio em linha com as projeções em termos de receita líquida, mas um pouco abaixo da projeção de Ebitda recorrente e resultado líquido.
O destaque positivo foi o aumento no volume de contêineres no terminal de Santos foi de 265,321 contêineres no trimestre, um crescimento de 4,1% na comparação anual.
Com isso, a receita líquida ficou praticamente estável em R$ 223,8 milhões no trimestre, redução de 1,5% em relação a 2019.
No lado negativo, destacamos a geração de caixa operacional recorrente – medida pelo Ebitda, alcançou R$ 13,1 milhões, com margem de 7%. O Ebitda foi ajudado por um efeito não recorrente positivo de R$ 2,2 milhões no trimestre.
Houve piora no mix de contêineres: aumento da participação da cabotagem/transbordo para 30% (27% no primeiro trimestre de 2019) e ligeira piora no mix de contêineres cheio/vazio que foi de 77,2% (78,7% no primeiro trimestre de 2019).
Por outro lado, no Tecon-Santos houve aumento dos contêineres cheios de importação com crescimento de 12,7% no trimestre em relação ao mesmo período do ano anterior.
Na última linha um prejuízo líquido de R$ 13,3 milhões, reflexo do aumento das despesas financeiras que totalizaram R$ 22,4 milhões no trimestre.
Para analistas, o resultado abaixo do esperado da Santos Brasil (STBP3) já está no preço e espera-se um impacto ligeiramente negativo no preço das ações no curto prazo.
O principal catalisador das ações em 2020 é o impacto vindos da desaceleração econômica devido à quarentena do coronavírus.
O investimento totalizou R$ 63,3 milhões no trimestre, dos quais R$ 61,2 milhões no Tecon Santos, sendo a grande maioria referente à obra de extensão e reforço do cais. A conclusão das obras de expansão do cais está prevista para o segundo semestre de 2021. O Tecon Santos recebeu, em fevereiro, os dois guindastes de cais STS (fabricados pela ZPMC) que já entraram em operação normal em abril, o que elevou a produtividade das operações de movimentação de contêineres.
Este investimento no Tecon-Santos vai adicionar 220 metros ao cais atual, que passará a ter 1.510 metros de extensão, com possibilidade de operação (ao mesmo tempo) de até três navios de 366 metros de comprimento, da classe New Panamax, com melhoria da produtividade nas operações de porto. As obras para expansão e reforço do cais já começaram e deverão ser concluídas no segundo semestre de 2021.
A companhia encerrou o primeiro trimestre de 2020 com endividamento líquido de apenas R$ 63,1 milhões, equivalente a 0,5 vezes Ebitda.
Os principais catalisadores das ações da Santos Brasil são: aumento do volume de importações, melhora de preços e aumento da margem Ebitda consolidado.
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