A Sanepar (SAPR11) divulgou os resultados do quarto trimestre na quinta-feira (6). A receita líquida reportada foi de R$ 1,34 bilhão e o lucro líquido foi de R$ 386,3 milhões, crescimento de 20,7% na comparação anual (R$ 320 milhões).
O principal responsável por este considerável aumento é a combinação entre maior volume distribuído de água (cresceu 6,6% na base anual, acima das expectativas) e uma sequência de três reajustes (2018, maio/19 e novembro/19) que vieram acima das expectativas.
Analistas acreditam que o resultado deverá ter impacto positivo no preço das ações da Sanepar (SAPR11) no curto prazo pois os números superaram as expectativas.
O lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) atingiu R$ 631 milhões, com aumento considerável na margem Ebitda de 3,8 pontos percentuais para 47,1%.
Com este aumento no Ebitda, a Sanepar também conseguiu reduzir seu nível de endividamento, com relação dívida líquida/Ebitda passando de 1,5 para 1,4 vezes no fim de 2019.
A sequência de reajustes começou em 2018 (5,12%), impactando integralmente em 2019, além do reajuste de 8,37%, que começou a ser praticado em maio de 2019 e o último reajuste , no percentual de 3,76%, a partir de novembro do ano passado.
Apesar dos bons números, a Sanepar não se beneficia da possibilidade de privatização como suas pares no setor Sabesp (SBSP3) e Copasa (CSMG3). O único possível gatilho de curto prazo seria a aprovação do Marco Regulatório do Saneamento no senado, em parte já precificada pelo mercado.
Nos últimos 12 meses, o retorno em dividendos da Sanepar foi de 5% enquanto suas units SAPR11 avançaram 46,4% contra apenas 22% do Ibovespa.
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