A equipe de análise da Genial Investimentos iniciou a cobertura do setor de transmissão de energia, enfatizando seu caráter defensivo em um ano de incertezas de reformas econômicas e alta da inflação. A preferida dos analistas é a Alupar (ALUP11), com recomendação de “compra” e preço-alvo de R$ 35 para suas units.
“Nossa recomendação [em Alupar] é baseada na ‘virada de chave’ da empresa no ano de 2021, onde o acionista conseguirá observar um incremento no fluxo de caixa da empresa à medida que os projetos em desenvolvimento entrem em operação somados a uma menor necessidade de investimentos por parte da empresa”, dizem Vitor Sousa e Gabriel Tinem, em relatório. Para eles, o desempenho recente das units não faz jus à qualidade do papel.
Ainda dentre as transmissoras na B3, os analistas da Genial têm recomendação de “manter” para a Transmissão Paulista (TRPL4), com preço-alvo de R$ 27. Ao passo que indicam “vender” para a Taesa (TAEE11), com preço-alvo de R$ 36.
Proteção e riscos
Já as características ressaltadas do setor são as receitas fixas e indexadas a índices inflacionários, altas margens operacionais e uma “grande generosidade” no pagamento de dividendos. Além do fato de que os impactos econômicos da Covid-19 foram limitados no setor de transmissão.
Como maior ameaça para o setor, os analistas da Genial ressaltam a reforma tributária, cujas alterações “viriam – em teoria – compensadas por um menor imposto corporativo”.
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