O setor imobiliário deve encarar uma queda nos níveis de concessão de crédito simultaneamente a uma alta no custo médio de financiamento em reflexo da Selic, o que tende a afetar a demanda por imóveis e desacelerar o ritmo de vendas.
Esse é o cenário do analista da Inter Research, Gustavo Caetano, que pondera: “Por outro lado, com a convergência do IPCA para o centro da meta esperada para 2022, acreditamos que o setor retome gradualmente seu ritmo operacional visto à medida que o ritmo de concessão de crédito volte para os atuais níveis.”
Caetano, da equipe do Banco Inter, recomenda comprar as ações das incorporadoras de imóveis Cyrela (CYRE3), EzTec (EZTC3) e Direcional Engenharia (DIRR3), enquanto tem indicação “neutra” para Tenda (TEND3).
Apesar das incertezas relacionadas à inflação e ao ciclo de alta do juro básico, o analista destaca os resultados robustos das empresas referentes ao segundo trimestre, com êxito no repasse de preços, manutenção do cronograma de lançamentos e eficiência de custos.
Cyrela
A indicação de comprar Cyrela tem como fundamentos a diversificação e a resiliência, com preço-alvo reduzido de R$ 33 para R$ 30 ao fim de 2022. “Acreditamos que a Cyrela deverá manter boa performance operacional e resiliência na geração de caixa, o que deve se refletir em um bom dividend yield aos acionistas.”
EzTec
No caso de EzTec, o preço-alvo estimado passou de R$ 44 para R$ 40 ao fim do ano que vem. “Acreditamos que a Eztec se mantém bem-posicionada dentro do seu modelo de negócio, com boa localização de terrenos em São Paulo e boas oportunidades de valorização do estoque performado, o que deverá lhe gerar o maior nível de rentabilidade do setor, embora esta conviva com maiores oscilações na VSO [Vendas sobre Oferta].”
Direcional
Já para Direcional, o preço-alvo foi elevado de R$ 18 para R$ 19 ao fim de 2022. “Com proposta de crescimento por meio de permutas e estrutura de capital otimizada, projetamos à companhia uma geração robusta de caixa ao longo dos próximos exercícios e, consequentemente, bons volumes de dividendos a serem distribuídos.”
Tenda
O preço-alvo da Inter Research para Tenda foi atualizado de R$ 35 para R$ 31 ao fim de 2022. “Acreditamos adequado projetar à Tenda um cenário de médio prazo mais desafiador, o que sugere maior cautela para os papéis da companhia.”
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