Por Jessica Bahia Melo
Investing.com – Com a quarta alta consecutiva da taxa de juros básica da economia brasileira e expectativa de que a Selic continue a subir, Luis Garcia, CIO da Sul América (SA:SULA3) aponta os fundos de crédito como ativos recomendados neste momento. Garcia participou nesta segunda-feira do o palco “Selic engata novo ciclo de alta, mas o que muda dessa vez?” do Expert XP, evento online realizado pela Xp Inc (NASDAQ:XP). Segundo ele, a bolsa vai passar por mais um “teste de maturidade do investidor brasileiro”.
“Quando juro real voltar para 4% vai ter outro teste de maturidade. O Brasil era a Disneylândia dos rentistas. Isso vai ser um teste de fogo para ver se os investidores vão continuar a ter bolsa no portfolio”, acredita.
Curva de juros inclinada
O CIO afirma que a expectativa de inflação de longo prazo não está desancorada e os prêmios de risco atuais não estão justificados por uma expectativa de inflação mais alta no futuro. Segundo Garcia, a combinação do risco fiscal com o risco eleitoral são os principais fatores que interferem neste momento. “Quando olhamos para bolsa, câmbio, commodities e juros; os juros longos são os mais afetados pelo risco fiscal”, reforça.
Credibilidade
De acordo com Garcia, desde o início da crise causada pela covid-19 no ano passado, houve um excesso de estímulos de uma forma nunca vista antes. A combinação de politica fiscal e monetária expansionistas em algum momento iria causar inflação, mas a expectativa era de que ela fosse transitória. Para o CIO, quanto maior a credibilidade da autoridade monetária brasileira, potencializada pela independência do BC, maior também a percepção de que o movimento será diferente do ocorrido em 2016.
“A gente, apesar de chegar ao mesmo juro real projetado em 2016, dessa vez é percebido como um ajuste, muito diferente de uma situação de descontrole”. Garcia pondera que a dívida brasileira está em torno de 85% PIB atualmente, contra 65% do PIB naquele momento. Mas, mesmo com endividamento mais alto, ele acredita que a credibilidade da equipe econômica do BC é muito maior e, por isso, o mercado vê como menor o risco de um descontrole.
Matéria originalmente publicada em Investing.com
