Em meio ao avanço da vacinação contra a Covid-19 no País, a equipe de análise do Banco Inter avalia que o segmento de shopping centers deve apresentar uma recuperação robusta. Após os resultados fracos em reflexo da segunda onda da pandemia, as empresas do setor contam com a retomada da confiança da população e a melhora na taxa de desemprego, que é esperada ao longo do segundo semestre, para recuperar o fluxo de clientes e, consequentemente, o volume de vendas.
De olho nesses fatores, o Inter mantém suas recomendações de compra para as ações de Multiplan (MULT3) e Aliansce Sonae (ALSO3), com preços-alvo de R$ 28,00 e R$ 36,00 para o final de 2022, respectivamente, o que corresponde a um potencial de valorização de 19% para MULT3 e de 39% para ALSO3.
Já para BR Malls (BRML3) e Iguatemi (IGTA3), os analistas do Inter mantêm a recomendação neutra, com preços-alvo para o final de 2022 de R$ 10,00 e R$ 40,00 respectivamente.
Multiplan
Devido aos indicadores para o segundo trimestre acima das expectativas e à forte evolução das receitas de locação, a Multiplan é apontada como a top pick no relatório divulgado pela Inter Research. “Apesar do forte resultado nos aluguéis, a companhia baixou sua inadimplência bruta em 3,4 p.p. e manteve a taxa de ocupação marginalmente estável”, complementa o analista Gustavo Caetano.
Além da expectativa de retomada do fluxo nos shoppings que estão em atividade, a Multiplan conta ainda com a inauguração do Park Jacarepaguá, prevista para 2021, e outras possíveis operações de expansão que devem ocorrer em 2022 e 2023, ampliando a área bruta locável de seu portfólio.
Aliansce Sonae
A Aliansce Sonae apresentou bons resultados no segundo trimestre deste ano, superando as projeções dos analistas do Inter, e agora busca crescer com aquisições e investimento em tecnologia em meio à recuperação do setor.
A administradora anunciou recentemente a aquisição de 21% do shopping Leblon, localizado em uma das regiões mais nobres da capital fluminense, passando a deter 51% de participação no ativo, em uma transação de cerca de R$ 275 milhões. Além disso, a empresa divulgou o lançamento da Alsotech, uma plataforma que deverá oferecer opções de e-commerce e marketplace, contando ainda com a estruturação de um ecossistema de logística e otimização de análise de dados
“Com posição robusta de caixa e baixa alavancagem, a estratégia de expansão física da companhia deverá se concentrar em um mix de expansão de empreendimentos já consolidados, assim como aquisição estratégica de participação de empreendimentos que fazem parte do seu portfólio.”
BR Malls e Iguatemi
Se tratando da BR Malls, a saúde financeira mais frágil de parte dos lojistas é um fator de atenção, que deve se revelar um empecilho no aumento dos aluguéis, podendo ainda resultar em maior inadimplência.
Já o Iguatemi, mesmo tendo apresentado resultados acima do esperado no segundo trimestre, ainda sofre com uma taxa de ocupação mais baixa. A empresa divulgou seus planos de reorganização societária junto à Jereissati Participações (JGPA3), e se prepara agora para um movimento de expansão no setor através de M&As (fusões e aquisições).
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