Intermédica-Hapvida teria valor de mercado similar ao da Rede D’Or

(Atualizada às 18h50)

A possibilidade de fusão envolvendo as duas gigantes de planos de saúde NotreDame Intermédica (GNDI3) e Hapvida (HAPV3) agitou as ações das empresas na Bolsa nesta sexta-feira (8) e já começa a suscitar análises de corretoras e bancos.

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A Hapvida confirmou que apresentou proposta não vinculante para uma possível fusão à NotreDame Intermédica, que resultará na consolidação das bases acionárias das duas empresas. Caso a proposta seja aceita, os atuais acionistas passariam a deter 53,1% e 46,9% das ações da Hapvida e da NotreDame Intermédica, respectivamente.

A proposta prevê a expansão do Conselho de Administração da Hapvida, que contaria com 9 membros, sendo 2 indicados pela Intermédica, 5 indicados pelos acionistas, além da intenção de manutenção do atual CEO da Intermédica em uma posição estratégica na nova empresa.

Em outro comunicado, a NotreDame Intermédica afirma que está disposta “a avaliar toda e qualquer proposta que potencialmente possa gerar valor para a companhia e seus acionistas”.

Análise

“Se considerarmos o valor conjunto da operação, chegamos ao valor de mercado similar ao da Rede D’Or (RDOR3) que atualmente é próximo de R$ 121 bilhões”, diz a equipe da Necton Research, em nota a clientes.

A Hapvida é um grupo familiar, com valor de mercado próximo a R$ 66 bilhões, enquanto a Intermédica é uma “corporation” (sem controle definido), com valor de mercado de R$ 54 bilhões.

Ambas lançaram mão de uma jornada de fusões e aquisições ao longo do ano passado, marcando o ingresso em novas regiões e elevando a escala do negócio. Nas contas da corretora, a Intermédica realizou 12 aquisições em 2020, ao passo que a Hapvida contou com 7 aquisições.

O time da Necton nota sinergias estratégicas por geografia: a Hapvida atua principalmente no Norte e Nordeste, enquanto o grupo Intermédica busca maior penetração no Sul e Sudeste.

No entanto, “ressaltamos que possa haver algumas dificuldades de aprovação/restrições pelo Cade [Conselho Administrativo de Defesa Econômica] ao considerarmos a fusão das operações no estado de Minas Gerais, uma vez que ambas as companhias possuem participação significativa nesta região”, diz análise assinada pelos analistas Glauco Legat, Edson Kina, Marcel Zambello e Gabriel Machado.

“Também destacamos como grande possibilidade a Hapvida se manter como controladora da nova empresa dado o controle familiar da companhia e a Intermédica não ter nenhum acionista controlador”, acrescenta a equipe da Necton.

Ações

Na B3, as ações da NotreDame Intermédica fecharam em alta de 26,59%, cotadas a R$ 91,40. Já os papéis da Hapvida encerraram com ganhos de 17,68%, a R$ 16,78. As ações da Rede D’Or, por sua vez, registraram valorização de 2,10%, para R$ 62,23.

O Ibovespa terminou a sexta-feira com elevação de 2,20%, em novo recorde aos 125.076 pontos – acumulando alta de 5% na semana.

(Com Estadão Conteúdo)

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