A Minerva (BEEF3) divulgou na terça-feira (28), após o fechamento do pregão, seus números referentes ao segundo trimestre de 2020. O resultado foi bom e veio acima das expectativas em várias linhas, com destaque para a maior margem Ebitda já registrada pela companhia em um segundo trimestre.
Este foi o décimo trimestre consecutivo com geração positiva de caixa livre, que atingiu R$ 376,5 milhões no período. Na última linha, a Minerva saiu de um prejuízo de R$ 113,3 milhões para lucro líquido R$ 253,1 milhões.
As exportações responderam por 69% da receita bruta nos últimos 12 meses, com a China respondendo por quase 40% da receita de exportações.
A empresa se manteve como a maior exportadora de carne bovina da América do Sul, com 18% de participação de mercado.
Analistas esperam impacto positivo no preço das ações da Minerva (BEEF3) no curto prazo, pois a empresa apresentou sólido resultado operacional, beneficiada pelo bom desempenho das exportações, especialmente para a China, e câmbio favorável.
A Ásia foi responsável por 50% das exportações da Divisão Brasil nos últimos 12 meses, 25 pontos percentuais acima da participação registrada no mesmo período de 2019. A alta é explicada pela forte demanda especialmente da China, correspondendo a quase 40% das exportações totais da divisão e destacando-se como o principal destino das exportações. Na divisão Athena Foods, a China representou 35% das exportações.
A receita líquida alcançou R$ 4,4 bilhões no trimestre, expansão de 9,3% na comparação anual. Esta foi uma das poucas linhas que vieram abaixo do esperado (R$ 4,9 bilhões).
O Ebitda atingiu R$ 590,2 milhões, expansão de impressionantes 62% na base anual. Além do recorde no Ebitda, a margem Ebitda também aumentou significativamente ao atingir 13,4% no trimestre contra 9,0% no mesmo período do ano passado.
A dívida líquida no fim de junho se manteve estável em R$ 5,4 bilhões enquanto a alavancagem financeira em dólar, medida através do indicador Dívida Líquida/Ebitda dos últimos 12 meses, recuou para 2,2 vezes (3,9 vezes no segundo trimestre de 2019).
O forte resultado de Minerva deve também impactar positivamente as ações das demais empresas do setor, principalmente aquelas com maior exposição à China como, por exemplo, a JBS (JBSS3). A divulgação do resultado do 2T20 de JBS está previsto para o dia 13 de agosto.
Em resumo, os principais catalisadores para o desempenho das ações são: aumento da demanda por proteína animal nos mercados asiáticos e redução de sua alavancagem financeira.
A nova política de dividendos, divulgada em janeiro deste ano, afirma que, no fim do ano, a alavancagem líquida estiver menor ou igual a 2,5 vezes, o dividendo mínimo passará a ser equivalente a 50% do lucro líquido. Dessa forma, o pagamento de dividendos após o encerramento deste ano evolui cada vez mais de possível para provável.
Para os próximos trimestres, a forte demanda internacional por proteína animal tende a seguir beneficiando diretamente as empresas da América do Sul, consolidando a região como o grande fornecedor de carne bovina para o mundo.
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